ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ ПРОЕКТА ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЯ НА ПРЕДПРИЯТИИ РАДИОЭЛЕКТРОННОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ

Промышленные предприятия радиоэлектронного профиля реализуют проекты импортозамещения в среде, где традиционные детерминированные оценки эффективности систематически недооценивают риск: рынок электронной компонентной базы сжался в 2025 г. на четверть, доля отечественных компонентов снизилась до 24,4%, а стоимость заемного финансирования остается двузначной. Проблема исследования состоит в разрыве между отраслевой спецификой рисков локализации электронного производства и универсальным инструментарием оценки, применяемым в корпоративной практике. Целью статьи является разработка и апробация методики количественной оценки инвестиционных рисков проекта импортозамещения на предприятии радиоэлектронной промышленности, интегрирующей качественное картирование рисков, анализ чувствительности, сценарный подход и имитационное моделирование. Проверялась гипотеза о том, что проект локализации производства многослойных печатных плат, приемлемый по детерминированным критериям, оказывается неустойчивым при вероятностной постановке задачи, а восстановление устойчивости достигается не пересмотром технических решений, а конфигурацией контрактных и финансовых механизмов распределения риска. Научная новизна заключается в построении отраслевой карты рисков локализации электронного производства с калибровкой распределений по статистике рынка электронной компонентной базы и в формировании двухрежимной имитационной модели, сопоставляющей проект до и после внедрения мер риск-менеджмента. Использованы методы имитационного моделирования Монте-Карло (10 000 итераций), однофакторного анализа чувствительности с расчетом эластичностей чистой приведенной стоимости, сценарного анализа и стоимостной меры риска. Основной результат: при базовой чистой приведенной стоимости 79,3 млн руб. вероятность отрицательного исхода составляет 49,0%, а условные ожидаемые потери в хвосте распределения достигают 211,0 млн руб.; портфель мер, включающий льготное финансирование, долгосрочные контракты с фиксацией цены и дублирование поставщиков компонентов, снижает эту вероятность до 2,5% при медианной стоимости 163,8 млн руб. Практическая значимость состоит в возможности переноса методики на инвестиционные комитеты предприятий отрасли. Дальнейшие исследования целесообразно направить на учет стохастической зависимости факторов и встроенных управленческих опционов.