ПОВЕДЕНЧЕСКИЕ ИСКАЖЕНИЯ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ: ЭМПИРИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ КОГНИТИВНЫХ БИАСОВ ИНДИВИДУАЛЬНЫХ ИНВЕСТОРОВ

Целью статьи является выявление и оценка влияния основных когнитивных искажений (биасов) на принятие решений индивидуальными инвесторами на российском фондовом рынке. В работе рассмотрены теоретические основы поведенческой экономики, включая классификацию когнитивных биасов и их механизмы воздействия в условиях рыночной неопределённости. Эмпирический анализ проведён на репрезентативной выборке из 10 000 розничных инвесторов с использованием регрессионного моделирования, кластерного анализа и сопоставления результатов опросов с реальными торговыми данными. Выявлены доминирующие искажения: избыточная самоуверенность, эффект стадности, якорный эффект и феномен подтверждения, которые приводят к систематическому снижению эффективности портфелей и увеличению волатильности. Результаты показывают, что вследствие негативного влияния когнитивных биасов инвесторы теряют до 15% активов ежегодно и проявляют склонность к нетто-покупкам в периоды кризисов. На основе полученных данных авторами предложены следующие практические рекомендации: внедрение обучающих программ и симуляций торгов, создание инструментов поддержки решений, а также усиление роли регуляторов и профессиональных участников рынка в повышении финансовой грамотности и снижении психологических рисков.